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炒5G不可錯過此文 六股即將趁東風成為大牛

  (原標題:炒5G不可錯過此文!產業鏈上的公司未來都有什么計劃)
  炒5G不可錯過此文 六股即將趁東風成為大牛
  超訊通信3個板、中富通2個板、匯源通信3個板……5G板塊持續火熱。

  與二級市場表現交相輝映的是,5G產業也在如火如荼地推進,就在12月25日,華 為宣布獲得了22個5G商用合同訂單,將提供1萬套5G基站。

  有市場人士表示,5G被視為2019年資本市場最熱的主題之一,也是通信產業的跨越式發展機遇,并可能對所有產業產生革 命性的影響。

  在這個巨大的機遇面前, A股產業鏈上哪些上市公司已經做好了準備?投資者應該如何把握?(.上.證)
  賽意信息:Q3利潤增速轉正,內外并舉完善產品體系
  賽意信息 300687
  研究機構:東北證券 分析師:張世杰 撰寫日期:2018-11-06
  投資事項:
  (1)公司發布2018年三季報:前三季度實現收入6.13億元,同比增長23.36%;歸母凈利潤6,849.25萬元,同比增長3.35%。第三季度實現收入2.52億元,同比增長44.56%;歸母凈利潤4,308.93萬元,同比增長50.23%。

  (2)公司于11月1日至11月3日舉行年度用戶大會,期間發布“工業手環”產品,并與海外企業Cornerstone與Alight簽署合作協議。

  Q3收入加速增長,利潤增速轉正。公司收入前三季度單季度同比增速分別為5.21%、17.56%、44.56%,呈現加速增長態勢,主要基于非華 為業務訂單增長及收入逐步落地所致。公司下游客戶基于員工成本及非標準化業務增長考慮,對于企業信息化智能化需求旺盛,同時,公司客戶為行業龍頭企業,信息化支付能力較強,受經濟波動影響相對較小,我們預計公司收入及訂單增長具有持續性。

  業務快速推進,研發投入持續增加。前三季度,公司業務快速推進,期間費用有所提升,其中,銷售費用2,724.65萬元,同比增長65. 80%,主要基于銷售人員及推廣活動增加所致,驗證公司業務快速拓展;管理費用4,779.14萬元,同比增長35.92%.主要基于管理人員及咨詢服務費增加所致;財務費用-547.65萬元,主要基于本期無借款利息支出,利息收入增加所致。公司持續加大研發投入,前三季度研發費用4,822.76萬元,同比增長49.55%。

  以客戶為中心,內外并舉完善產品體系。公司圍繞客戶需求,持續布局產品體系。基于企業設備運維監控需求,研發并推出“工業手環”產品;同時與海外HR軟件企業Cornerstone及海外實施企業Alight簽署戰略合作,更加完善的產品體系將提升公司拿單能力及訂單體量。

  投資建議:預計公司2017/2018/2019年EPS 0.82/1.11/1.52元,對應PE24.68/18.32/13.33倍,維持“買入”評級。

  風險提示:客戶集中度較高。
  中興通訊:今年業績承壓,5G龍頭再出發
  中興通訊 000063
  研究機構:西南證券 分析師:劉言 撰寫日期:2018-09-05
  業績總結:公司2018年上半年實現營業收入394.3億元,同比減少27.0%;實現歸母凈利潤-78.2億元,同比減少441.2%;實現扣非后凈利潤-23.8億,同比減少221.9%;基本每股收益為-1.87元。

  罰款影響短期業績,上半年營收及凈利潤有較大下滑。報告期內,公司實現營業收入394.3億元,同比減少27.0%;實現歸母凈利潤-78.2億元,同比減少441.2%,主要是由報告期內支付了10億美元罰款,以及公司一季度部分訂單未能按時交貨導致的經營損失、預提損失引起的。2018上半年實現扣非后凈利潤-23.8億元,同比減少221.9%,其中Q1營收為275.3億元,扣非后凈利潤為-0.3億元;Q2營收為119.1億元,扣非后凈利潤為-23.5億元。根據公司發布的業績預告,Q3預計實現歸母凈利潤0.2-10.2億元,同比下降36.5%-98.5%。

  消費者及運營商業務受到較大沖擊,政企業務穩中有升。報告期內運營商網絡收入為235.1億元,同比減少27.3%;消費者業務收入為114.9億元,同比減少35.8%;政企業務收入為44.3億元,同比增加17.7%。受中興事件影響,消費者業務的海外市場受到較大阻力導致消費者整體業務營收下降明顯,此外第二季度的經營停滯對運營商業務營收有較大的負面影響。

  運營商業務仍為公司主要毛利來源,上半年公司綜合毛利率微有下降。報告期內運營商網絡業務毛利率為41.2%,同比下降0.6個百分點;消費者業務毛利率為8.4%,同比下降6.8個百分點;政企業務毛利率為28.6%,同比下降6.5個百分點。由于國際運營商網絡、國內外政企業務和國內外消費者業務毛利率的下降,公司上半年綜合毛利率同比下降2.3個百分點至30.2%。

  5G 打開行業空間,公司確定性受益。公司作為全球四大通信設備商之一,有行業領先的研發實力和專利積累,有望充分享受5G 所帶來的紅利。目前預計5G 的投資規模為4G 的1.5 倍左右,國內5G 投資或領先于全球建設。隨著2019 年運營商投資進入上升周期,公司業績有望逐漸轉暖,重回上升通道。

  盈利預測與投資建議。預計2018-2020年EPS分別為-1.37元、0.72元、0.94元,未來三年歸母凈利潤復合增長率3.78%,維持“買入”評級。

  風險提示:海外市場受阻、5G推進速度或不及預期、運營商資本開支或不及預期等風險。
  超聲電子:Q3凈利同比增長188%,主因系匯率上升(智聯汽車系列公司點評)
  超聲電子 000823
  研究機構:申萬宏源 分析師:駱思遠 撰寫日期:2018-11-07
  三季報:超聲電子前三季度營收36億元,同比增長18%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.82億元,同比增長37%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤1.79億元,同比增長40%。

  經營改善Q3毛利率微升,財務費用率同比下降5.3pct。Q3單季營收13.6億元,環比增長13.7%,同比增長25.8%,較上半年增幅略有提升,2018Q3歸母凈利潤1.05億元,同比增長188%。本季毛利率21%,環比大幅提升3pct,同比提升0.8pct,基本持平。單季銷售費用率0.6%、管理費用率8.5%分別同比下降,由于財務費用率由去年同期2.44%降為-2.82%,因而營業利潤率從5.05%大幅上升至11.75%,因而本季凈利率7.8%,同比提升4.4pct。

  受益于車載、工控、家電領域需求,液晶顯示器營收領漲。H1液晶顯示器營收6.86億元,同比28%,毛利率16.55%,是惟一毛利上升的主業。2017年,超聲電子三大子公司均放棄手機顯示業務,轉向拓展車載、電表、工控、家電等增量市場。其中,由于海外工控、家電CTP項目需求旺盛,產品結構得以優化,訂單量穩步上升,子公司超聲顯示器技術有限公司實現營業收入3.9億元、凈利潤1,698萬元,同比分別上升91.59%、350.91%。

  印刷線路板轉向以汽車為主要下游,Q3迎來相對旺季。H1PCB業務營收11億,同比上升6.42%,毛利率19.6%,同比大幅下滑5.2pct。三季度消費電子國際客戶訂單開始量產,另外超聲PCB業務轉向拓展汽車電子逐步走出低谷。

  覆銅板業務營收微增,預計2019年釋放新產能。H1實現營收4.25億元,同比11.7%,受原材料價格影響,毛利率下降至13.83%,大幅影響凈利潤。公司環保型高性能覆銅板優化升級技術改造項目將新增年產高性能覆銅板產品500萬平方米、半固化片1500萬平方米生產能力,提升無鉛、無鹵、高品質FR-4、高頻高速等環保型高性能覆銅板產品規模,增強公司覆銅板業務市場競爭力。當前在建工程2.1億元,預計明年將形成增量銷售收入。

  上調盈利預測,維持中性評級。三季報營收符合預期,凈利潤高于預期。由于謹慎看待CCL新廠達產進度,將2019年營收預測從62億下調至61億元,維持2018/2020年營收預測50/70億元;受益于今年Q2以來匯率持續上揚,將2018年凈利潤預測從2.2億元上調至2.5億元,維持2019/2020年凈利潤預測2.2/2.8億元。鑒于2019年公司可能面臨一定額度匯兌損失,且CCL新產能利用率若不達預期可能拉低整體毛利率,維持中性評級。

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