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套利三大風險千萬不能忽視!

  在跨市場滬深300ETF套利中,投資者不能忽視其中三大風險,分別為深市股票現金替代風險、跨市場交易規則風險和套利期間市場風險。

  首先,深市股票現金替代風險。華泰柏瑞滬深300ETF在上交所上市交易,上海的股票自然可以換購,但深圳的股票卻不能換購,必須進行現金替代。而由華泰柏瑞基金管理公司來代買深市股票,這一過程存在著一些一定幅度的成本不可控因素。相對于整個套利資產來說,所占比重有可能并不是很高,但投資者的套利空間本來就不大,但沖擊成本可能會更高。例如股市突然大漲,大批買單需要交給基金公司去買,這是成本會增加;反之突然大跌的時候,交給基金公司去賣也有風險。

  其次,跨市場交易規則風險。華泰柏瑞滬深300ETF可以抓住日內價差回歸的機會,但投資者不要忽視了滬深兩市的交易制度不同。比較明顯的一個例子是深市股票交易的最后三分種采用集合競價,最后3分鐘的滬深300指數表現無法反映深市股票的上漲或下跌預期。如果投資者下午2點57分申購華泰柏瑞滬深300ETF,那么基金公司就要拿投資者的錢參與最后3分鐘集合競價,當天買不到的情況下,只能第二天再去買,交易規則不同帶來一定的風險。

  第三,套利期間的市場風險。參與華泰柏瑞滬深300ETF絕大多數采用日間套利,需要承擔的市場風險不大。嘉實滬深300ETF的申購是“T+2”到賬,套利期間的市場風險比較明顯,因此一般套利投資者不會去冒這個風險。投資者需要通過股指期貨或嘉實滬深300ETF納入兩融后的融券交易來對沖風險。





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